2023-07-30
在原料偏紧铅企减产以及下游消费旺季预期的加持下，铅价重心上移，一度创年内新高。
(相关资料图)
铅价走强的同时，上市公司产销情况也较乐观。豫光金铅（600531.SH），西藏珠峰（600338.SH）目前产能已拉满，销售情况良好。
财联社记者从业内人士处获悉，短期来看原料供应偏紧趋势难改，在消费端向好的预期下，铅价有望维持较高景气度。但目前涨价的情绪处在“自上而下”的传导中，终端消费旺季的预期仍需时间兑现。长期来看，再生铅持续扩能增产，或将对铅价上涨形成制约。
原料供给偏紧，铅价创年内新高
近日铅价走强，沪铅主连一度破16200元/吨，创年内新高。
“近期铅价上涨，主要因原料端废铅蓄电池供应紧张，原料价格持续上涨，导致再生铅冶炼厂亏损加剧，再生铅产量6月份环比大幅下滑12.73%。”上海钢联铅锌事业部铅分析师陈标标向财联社记者表示。
此外，原生铅板块也出现减产情况。SMM铅高级分析师夏闻鸣告诉财联社记者，二季度以来铅价大幅下挫行业利润偏薄，致使部分原生铅企业出现检修减产，供应端偏紧助推铅价上涨。
铅价走强，上市公司产销情况也较乐观。
从冶炼端来看，铅业龙头豫光金铅目前产能已拉满。财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉，“公司基本上是满负荷生产”，订单情况正常。原料基本上都是外购，国内外都有，“一般原料在存货内占比还比较大”。
从矿端来看，财联社记者从西藏珠峰相关人士处了解到，目前矿料端偏紧，“基本上都是满产满销”，主营产品铅锌等精矿采用长单点价方式基本全部销往国外，主要客户为嘉能可（国际）和阿尔马雷克矿业公司。
虽然上游原料供应偏紧，但矿端增产难度较大。
财联社记者以投资者身份从华钰矿业（601020.SH）获悉，“一般不存在扩产情况，我们矿山的产能基本稳定”，受制于稳产政策和环保等因素的影响，现在业内基本上都是按照计划的指标进行开采。
有业内人士向财联社记者表示，近年来，国内新开发的含铅矿山较少，且原有矿山因开采时间较长面临品位下降等问题，每年有30%-40%的矿料来自于进口，但国外矿山产出也同样有限。
据Mysteel调研，6月国内原生铅产量25.93万吨，环比减少4.11%。主要因，河南地区豫光金铅六月初原料供应问题影响3000吨产量，金利金铅检修影响10000吨产量，灵宝新凌原料紧张影响1000吨产量；还有湖南、安徽、云南地区部分铅企也出现了减产情况。
再生铅利润偏低，旺季预期仍需兑现
受制于废旧电池供应增量有限，再生铅在大幅扩产后，行业整体利润走低。
据悉，铅是有色金属中回收率最高的品种之一，全球再生铅占铅产量超6成，国内占比约5成。超8成铅用于铅蓄电池，铅蓄电池易回收，且生产再生铅的成本低比原生铅低4成左右。
夏闻鸣表示，在环保政策推进产业升级的背景下，再生铅扩产明显，废旧铅蓄电池的报废量难以满足生产需求。最近三年，再生铅每年新增产能达100万-150万吨，预计今年总产能接近1000万吨，但每年电池报废的新增量大概在30万-50万吨。在行业竞争“白热化”的现状下，近年来再生铅利润整体走低，好在有副产品的加持，为整体综合利润提供了一定的保障。
得益于自有回收体系的保障，铅蓄电池龙头骆驼股份（601311.SH）受到原料紧缺影响较小。“我们是内部全循环状态，没什么影响。”公司相关人士向财联社记者表示，在销售电池的同时，会利用双向物流渠道回收废旧电池。公司再生铅年处理能力为86万吨，按照去年60万吨的处理量和约60%的出铅率来测算，产出的30多万吨精铅基本上能满足生产需求，还有部分会就近外销。
对于未来铅市行情，陈标标认为，短期来看，铅锭现货端紧俏，供应端暂无起色，消费端市场有所增量，铅价易涨难跌。长期来看，消费好转后，废铅蓄电池的置换量会大幅增加，届时废铅蓄电池价格上涨压力较大，再生铅产量随之增加。
夏闻鸣表示，在上游供应偏紧以及三四季度铅消费传统旺季的背景下，对下半年的铅消费保有乐观的期待。但目前涨价的情绪在“自上而下”的传导中，终端消费旺季预期的兑现仍需时间。
值得一提的是，有市场观点认为，锂电池成本的大幅下降或将对铅蓄电池的需求形成冲击。但财联社记者了解到，由于铅蓄电池在应用领域的特性，锂电池短时间内仍将难以完全取代。
铅蓄电池主要应用于汽车启停和电动自行车领域。新湖期货近期有研报指出，因铅酸电池成本要比锂电池低一半左右，且耐低温和安全性更强，在起动领域内拥有锂电池无可比拟的优势。
骆驼股份相关人士表示：“目前汽车保有量市场巨大，用于启停的铅蓄电池大概每两到三年会更换一次，另外海外市场也有较大的增长潜力。”
电动自行车方面，与锂电池比，铅酸电池具有价格便宜、安全可靠的优势，一直在市场中占据主导地位，但市场增长空间或将有限。“预计未来3-5年市场增量没之前大，新的增长点可能在海外。”财联社记者以投资者身份从新日股份（603787.SH）证券部获悉。
（文章来源：财联社）
